光伏逆变器市场风云：从巨亏到暴增，行业如何上演大反转？

光伏行业的风云变幻在最新财报季中再次显现，尽管整体行业仍深陷亏损泥潭，逆变器企业却如同暗夜中的明灯，维持着难能可贵的盈利状态。

据公开数据显示，2024年逆变器行业的盈利状况虽有所下滑，但并未全面溃败。在八大主流逆变器厂商中，尽管五家企业盈利显著缩水，固德威更是步入亏损行列，但整个行业依旧保持了盈利底色。阳光电源以110亿元的归母净利润，17%的同比增长率，傲居行业榜首；德业股份与上能电气也分别以29.52亿元和4.19亿元的归母净利润，实现了65%和46.49%的增长。

然而，锦浪科技、禾望电气、禾迈股份和昱能股份等企业则面临利润下滑的挑战，其中固德威的亏损尤为引人注目。固德威归因于海外库存压力导致的境外高毛利率产品销售下滑，而境内低毛利率产品销售增长未能填补这一缺口，使得总体销售毛利大幅缩减。

进入2025年，逆变器行业迎来了一季度的业绩反转，多家企业营收与归母净利润同步增长。阳光电源继续领跑，归母净利润达到38.26亿元，同比增长82.52%；锦浪科技则以859.78%的净利润增长率，成为增幅最大的黑马。德业股份、禾望电气和上能电气也均实现了超过60%的净利润增长。

但行业内部的分化也日益显著，昱能科技和禾迈股份的归母净利润出现下滑，固德威则继续亏损。这一业绩分化现象，凸显了逆变器市场的复杂性与挑战性。

逆变器企业业绩的反转，主要得益于两大因素的推动。首先，2025年春天的光伏抢装潮，带动了光伏装机量的飙升，进而催生了逆变器市场的巨大需求。自年初以来，逆变器价格上扬，部分型号涨幅甚至达到10%-20%，为逆变器企业带来了可观的盈利增长。

其次，海外市场需求的增长也为逆变器企业注入了新的活力。一季度，逆变器行业出口回暖，印巴、中东等地成为重要的出口市场。同时，欧洲和北美市场的光伏装机需求持续增长，推动了逆变器在这些地区的销售。据数据显示，2025年一季度中国逆变器出口金额累计达到16.9948亿美元，同比增长5.3394%。

值得注意的是，阳光电源、德业股份和上能电气这三家企业，在行业起伏中始终保持着稳定增长。这三家企业的共同特点是积极布局海外市场，海外市场不仅提供了更大的市场份额，还带来了远高于国内的毛利率。德业股份七成营收来自海外市场，阳光电源则通过发布新产品和拓展全球服务网点，提升了在海外市场的竞争力。上能电气则通过加强北美和欧洲市场的渠道扩张，实现了海外业务的快速增长。

阳光电源在2024年投入了大量研发费用，发布了包括微型逆变器在内的多个新产品，以满足欧洲及全球阳台光伏和家庭绿电应用场景的需求。同时，其全球服务网点也增长至520多个，为海外市场的拓展提供了有力支持。

德业股份则聚焦海外市场，深入研究当地电网特点和用电需求，推出本土化、引领市场的新产品。同时，在东南亚、欧洲、非洲等地设立售后服务中心或仓储中心，提供本土化深度技术支持。

上能电气则通过加强本地化运营和服务网络建设，提升了在北美和欧洲市场的竞争力。目前，上能电气已完成全球主要光储市场的布局，并计划在未来继续加强一带一路沿线新兴市场的开拓，以分散单一国家政策波动带来的风险。

逆变器企业在面对行业挑战时，通过积极调整市场策略、拓展海外市场、加强产品研发和服务网络建设等措施，实现了业绩的稳定增长。未来，随着光伏行业的持续发展和海外市场需求的不断增长，逆变器企业有望继续保持这一良好势头。